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美国劳工部4月10日发布的数据显示 ,由于能源价格大幅上涨,美国3月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.3%,大幅高于2月份的2.4%,为2024年6月以来最高水平。
分析人士认为 ,3月通胀数据可能仅部分反映美以伊战事带来的冲击,今后一段时间的通胀数据可能更糟。
图自美国劳工部官网
美国CPI数据与中东局势的关系?
中国人民大学经济学院教授王晋斌在接受总台环球资讯《闪评》栏目专访时表示,美国能源价格飙升直接推高了美国3月CPI的涨幅 ,这与当前中东局势直接相关。
美国3月能源价格环比上涨超过百分之十,汽油价格环比涨幅超过百分之二十,创下1967年以来的涨幅最高纪录 ,对当月CPI涨幅贡献接近四分之三 。中东变局带来的能源价格的飙升,应该说是直接推高了美国的通胀。
在3月CPI数据发布当天,美国旧金山联储主席戴利表示 ,如果中东冲突迅速解决、油价回落,降息“并非没有可能 ”;但如果通胀持续高于预期较长时间,美联储将保持观望 ,直至确信通胀问题已得到解决。
通胀态势将如何影响美联储货币政策?
王晋斌表示,美联储是否在货币政策上做出改变,要看通胀是否具有可持续性:
剔除波动较大的食品和能源价格后,美国3月核心CPI同比上涨2.6% ,高于2月的2.5%,这一通胀率水平,美联储是能够接受的 。
但从美国金融市场的反应看 ,对美国中短期的通胀预期正在明显上升。美联储需要观察中东冲突何时能结束,并评估中东战事对美国通胀的影响是持久性的还是短期的。
即便中东军事冲突结束,能源价格跟冲突前相比还是会有所上升 。再加上冲突导致中东地区一些能源基础设施受损 ,供给很难在短期内恢复到战前水平。
基于以上考虑,短期内美联储不太会继续降息。
美国密歇根大学4月10日发布的调查数据显示,美国消费者对未来一年的通胀预期从3月份的3.8%飙升至4月的4.8% ,创下自2025年4月以来的最大单月涨幅 。
图自美国密歇根大学调查研究中心官网
消费者通胀预期走高,会如何影响美国宏观经济走势?
王晋斌表示,美国消费者通胀预期显著上升 ,这预示着其实际消费支出可能承压。鉴于消费对美国GDP约70%的贡献率,消费动能的减弱将不可避免地对宏观经济构成下行压力,进而导致美国经济增速放缓。
从传导机制来看,通胀上升后 ,当物价涨幅超过薪资增速,居民实际购买力缩水将直接导致消费萎缩 。这种需求端的疲软会通过销售链条向生产端传导,抑制企业投资意愿。在消费驱动型的美国经济结构下 ,消费走弱显然会对美国宏观经济走势构成下行压力,这一系列连锁反应将显著削弱美国经济增长动能。
来源丨总台环球资讯
策划丨陈濛
编辑丨朱宛玲
签审丨龚晨
监制丨邹浩宇




